据《日本经济新闻》9月30日报道，美国道琼斯工业平均指数周二收于51349点，较前一交易日下跌131点。受美国长期国债收益率上升影响，股市遭遇抛售。作为基准的美国10年期国债收益率一度达到5.29%，创2007年6月以来的最高水平。
在长债收益率不断攀升的背景下，黄金和加密资产(虚拟货币)往往容易受到冷落。由于这两种资产均不产生利息，往往容易出现资金离场的倾向。然而，近期这两种资产的表现呈现出截然不同的趋势。
催生这一变化的契机是美国财政部8月19日发布的一份公告。该公告宣布，将把偿还期限在10年以上的国债回购上限至少提高一倍。为应对美元贬值风险，旨在将资金转移至与货币相关性较低资产的“贬值交易”变得活跃，从而带动了对黄金和比特币这两种“无国籍货币”的买入需求。
然而，在比特币保持上涨态势的同时，黄金在短短一周内失去上涨动力，两者的价格走势开始出现背离。
即使同为“无国籍货币”，为何市场对它们的评价截然不同？英国贸易国金融公司分析师大卫·莫里森指出：“市场普遍认为，美国财政部的公告旨在抑制长债收益率，但实际上收益率攀升势头并未得到遏制，这使得最初的假设没能成立。结果，黄金和比特币各自根据其固有属性呈现出不同的价格走势。”
受长债收益率高企的拖累，金价面临着日益增强的下行压力。尽管9月29日金价较前一日小幅上涨，但与美财政部发布公告的8月19日相比，纽约黄金期货(主力合约)价格已下跌近一成。莫里森指出，除了8月以来黄金市场已处于超买状态外，在中东局势持续紧张的过程中，黄金作为“避险资产”的吸引力正在减弱，这也是金价下跌的原因之一。
另一方面，比特币价格在6月至8月中旬期间，一直徘徊在6万美元左右，约为2025年10月创下的12.6万美元的历史峰值的一半。与黄金情况相反，由于比特币市场存在“超卖”的看法，美国财政部的公告反而成为行情反弹的契机。机构投资者的资金流入以及比特币监管框架的完善起到了推动作用，从而激发了持续的买入需求。
去中心化金融数据聚合与分析平台DefiLlama的数据显示，截至9月27日的一周内，比特币相关交易所交易基金的单周资金净流入额约为24亿美元，创2025年10月以来的最高水平。与8月19日相比，比特币价格上涨了约两成。CoinGlass加密货币平台的数据显示，比特币价格在7月至9月期间上涨了超过四成，创2024年第四季度以来的最大季度涨幅。
不过，旨在明确加密货币监管分类的《数字资产市场清晰法案》在美国参议院进行程序性投票时闯关失败，加之市场预期美联储年内将进一步加息，这些因素都给投资者情绪带来压力。此外，市场也对Anthropic公司等计划年内实施的大型首次公开募股可能引发比特币抛售套现压力保持警惕。
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