至慧策略 2026面板业危中有机：大盘或微降，液晶获利稳，中尺寸OLED飙升

拍摄/第一财经记者王珍

TCL科技（000100.SZ）1月13日晚公告透露，旗下TCL华星2025年营收预计首次突破1000亿元、净利润将超80亿元。这引发外界对面板业的关注。

调研机构预计，2026年显示面板业机遇与挑战并存，大盘营收将持平或微降；液晶电视面板由于头部企业已占七成份额，将进入稳定获利期；OLED面板中尺寸是增长点，但盈利仍有压力。

1月14日截至12点，TCL科技涨8.61%至5.17元/股，另一面板龙头京东方（000725.SZ）涨5.16%至4.69元/股，主要做中小面板的深天马（000050.SZ）涨3.61%至10.32元/股、维信诺（002387.SZ）涨1.47%至8.98元/股。

头部厂商逆势增长

去年，TCL华星巩固大尺寸电视和商显面板业务，中小尺寸面板业务加速放量，IT及车载等高附加值面板出货量快速提升。此外，TCL华星收购了LGD广州8.5代液晶面板线，以及增持了深圳华星的股权，也增厚了净利润。

群智咨询（Sigmaintell）总经理李亚琴向第一财经记者表示，TCL华星2025年营收预计约1063亿元，同比增长23%，其营收约47%来自电视面板，电视面板的营收占比首次降到50%以内；手机、平板等移动产品面板的营收占比约27%；笔记本、显示器等IT面板营收占比约19%，形成大屏、移动和IT业务“三条腿发展”的架构。由于其8.6代OLED产线2027年才产生贡献，预计TCL华星2026年营收或将稳中略增。

CINNO Research首席分析师周华也向记者分析认为，2025年TCL华星通过收购LGD广州液晶面板工厂及其广州8.6代液晶面板生产线扩产，液晶面板出货面积增长24%，市场份额提升约4个百分点；中小尺寸IT、车载、智能手机等高附加值产品面板成为其核心增长引擎，各中小尺寸应用面板出货量均同比大幅增长60%以上，利润水平明显提升。

从行业整体看，李亚琴预计，2025年全球显示面板业营业额1144亿美元，同比下降1.3%，主要受移动产品面板市场下滑影响；其中，液晶面板的销售额达695亿美元，OLED面板的销售额达447亿美元，同比均小幅下降。由于内存涨价影响消费电子终端需求，预计2026年手机、平板、笔记本、显示器、电视等主流消费电子终端出货量将同比下降2%至约18.4亿台，全球面板业今年销售额将同比下降1.8%至1124亿美元。其中，液晶面板出货增长压力大于OLED面板，内存涨价对低端市场影响大于中高端市场。

李亚琴说，预计腰部面板厂商去年营收持稳，尾部面板厂商去年收入下滑。“未来这个趋势会延续，头部厂商的规模效应已经显现，同时未来3年预计到2028年，10代、10.5代高世代液晶面板生产线的折旧将几近完成，头部厂商的竞争力会进一步夯实。”

液晶面板获利趋稳

目前，京东方、TCL华星、惠科三家龙头企业已占据全球液晶电视面板市场出货量的七成份额。群智咨询大尺寸事业部副总经理张虹向记者分析说，全球液晶电视面板出货量2025预计同比逆势增长3%至2.48亿片，2026年预计将同比下滑2.1%，但55英寸及以上的大尺寸面板供应会保持增长。在此情况下，预计液晶面板获利趋稳。

“这受三方面因素影响。”张虹说，液晶电视面板获利逐步增强背后，一是面板厂持续控产稳价；二是2025年开始10.5代线逐步完成折旧；三是大尺寸化使面板需求面积增长，高世代液晶面板线从2028年开始有机会迎来满产运营。所以，2026年中国大陆液晶面板厂商的重心依然在大尺寸上，并往Mini LED背光、高刷等中高阶产品转移。

控产稳价的效应在今年年初继续有体现。TrendForce集邦咨询的最新研报显示，由于春节将于二月来临，京东方、TCL华星、惠科三大液晶电视面板厂均规划针对后端模组厂实施五至十天的停产，前端面板生产线将同步减产，预计2026年第一季液晶电视面板的整体产能利用率将环比减少3.5个百分点至87.7%，供需转为偏紧格局。

2026年中国对一级能效电视继续提供15%的补贴，加上2026年世界杯带动电视备货，因此TrendForce集邦咨询预计，2026年一季度淡季电视面板需求面积环比仅下降1.8%，1月电视面板价格上涨，32、43、55、65英寸面板价格均将上调1美元。这是液晶电视面板价格经历了2025年10月、11月连续下跌及12月持平后的首度回升。

中尺寸OLED增长引竞争加剧

从出货量看，2026年面板业的增长点在中尺寸OLED，同时竞争也会加剧。李亚琴预计，2026年全球应用于平板电脑、笔记本电脑、显示器和车载显示的中尺寸OLED面板的销售额预计将同比增长20%以上。

谈及2026年面板业的市场规模、利润水平、竞争格局变化，TrendForce集邦咨询分析师范博毓也向第一财经记者表示，受内存、闪存缺货和涨价的冲击，今年面板业的市场规模或将受到影响，特别是笔记本面板的需求，有可能受到较为显著的影响。在利润方面，大部分的面板厂应该都能持续通过电视面板的带动，维持在获利的水平。

在竞争格局上，范博毓说，电视与显示器面板已经是以中国面板厂供应占多数。笔记本面板市场2026年竞争激烈，因面板供应商仍较多，在客户订单的争夺上，竞争将更加白热化。此外，2026年业内预计京东方和三星的8.6代OLED面板生产线将步入量产阶段，这些新产能也将开始争夺中尺寸OLED应用的需求订单。

CINNO Research首席分析师周华亦向第一财经记者预测说，受存储涨价影响，2026年终端消费电子产品需求承压，但在电视大尺寸化及中小尺寸OLED渗透率逐渐提升的趋势下，2026年全球面板市场规模预计整体保持稳定，会有小幅波动，利润水平则整体会改善。但无论市场规模还是利润水平都将呈现结构性分化。中国大陆头部面板厂商的产能优势明显，各应用市场份额及营收份额将进一步提升。车载显示和高端IT产品需求增长及AI赋能显示仍将是未来市场主要增长点。

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王珍

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